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中信证券(600030)

金价持续上涨

金价持续上涨

　　“中短期来看，黄金仍然可能处于较低的范围内，这样的价格水平将是非常具有吸引力的，它可使那些寻求抄底机会的投资者进入市场，也会鼓励制造商进一步补充库存。”GFMS公司菲利浦在发布会上说，随着未来几个月经济和政治形势的不断恶化，黄金价格将可能会有一个新的突破。

　　《黄金年鉴2008》显示，尽管近期金价进行调整，但中期走势仍然看好，因为那些支撑投资需求的因素并未立即消失。

　　GFMS公司认为，与一些方声明相反，金融危机最严重的情形可能尚未到来，这将提升黄金作为投资避风港的地位。

　　“当前最重要的因素是信贷紧缩及其引起金融机构的不稳定性。同时，黄金交易风险有限或几乎为零，在银行倒闭以及低利率使现金成为一种低吸引力的可替代品的时候，(黄金)具有明显的吸引力。”《黄金年鉴2008》表述。

　　除此之外，美元存在进一步下跌的可能性，尤其是美元利率趋近于零，并且高油价可能轻易实现，这些因素都将促使金价继续上涨。

　　“这些状况可能同时导致投资者兴趣再度高涨，使黄金价格在今年晚些时候回到1000美元水平之上。”菲利浦评论说。

　　据菲利浦分析，通过几方面因素比较，2008年的黄金需求将略有增加，这也是支持金价上涨的一个因素。

　　首先，本年度金矿产量相对于2007年水平预计将持平或略降。一方面，印度尼西亚出现下降，南非持续减产，不过这将大致被俄罗斯、西非和巴西的增长平衡掉。另一方面，方黄金销量预计将从2007年水平下降，《中央银行售金协议》销量低于配额，协议以外国家在净值上仍然是和的买家。

　　但与此同时，迄今为止旧金回收供应量呈现显著增长，尽管不大可能打败2006年的总数，但全年数字几乎肯定会同比大幅增长。

　　“就目前来说，今年有可能看到几个较低的高位，而更高价位可能需要更长的时间，直到2009年。”菲利浦说。
　投资需求加大

　　投资需求被认为是造成近几年来黄金价格持续增长的主要推动力。

　　《黄金年鉴2008》显示，以吨为计量单位，2007年世界投资的黄金总量下降到了531吨，但如果从近似价值的角度来看，2007年投资者净投资量仍然达到了约120亿美元，这是一个相当大的数字。

“这些投资商的投资行为主要集中在去年最后四个月，这也正是为什么去年最后一个季度，黄金价格出现暴涨的情况的原因。投资者对黄金投资的兴趣主要来源于整个商品期货市场的繁荣，他们对整个商品交易都出现了非常强劲的投资兴趣。”菲利浦说。

　　在他看来，2008年，投资者对黄金的需求依然会非常浓厚，而且这种兴趣可能会延续到2009年，而投资者的态度可以说对整个黄金价格的走势将会起到决定性的作用。

　　富有个人和家族的投资焦点在于财富保值，尤其是欧洲本地，比如养老基金，也发挥了更加显著的作用，他们的买盘集中在商品指数。此外，黄金期货的活动也有所增加。实际上，在2007年，黄金期货、交易所交易的黄金基金和实物金发头寸享受了健康的增长。而市场的主导者是机构投资者和高净值投资者，后者有许多是在次贷危机爆发后不久购买黄金将其作为避风港。
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